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空头无情打压 白银颓势尽显

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-08-23  浏览次数:144
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空头无情打压 白银颓势尽显
2014年8月22日 8:38 上海金属网SHMET
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SHMET8月22日网讯:

期货日报8月22日报道:近期,白银价格再度开启下跌模式。这样的下跌属于趋势性的,并且是多重利空打压,短期难以回头,还将持续下去。

宽松政策谢幕,白银无所依傍

随着美联储按步骤缩减购债规模,再加上经济数据持续好转,市场其实对彻底退出量化宽松、开启加息周期早有预期。只是政策明了的时点不甚明晰,带来了市场动荡的根源。

美联储主席耶伦早在7月15日国会证词中表示,利率在可以预见的未来应一直维持低位,但如果美国就业市场改善速度快于联邦公开市场委员会预期,美联储可能更早、更快加息。一直被市场认为偏向鸽派的耶伦释放出了鹰派言论,一度打压银价大幅下跌。然而,重头戏将是8月22日的央行年会。自金融危机以来,央行年会都释放了美联储货币政策转变的信号。2010年和2012年,前美联储主席伯南克就在年会上对量化宽松做出了暗示。

因此,市场普遍认为届时耶伦有可能对加息路径发表言论,对资产价格产生重要的影响。一旦耶伦提及加息的时点以及步伐,白银很可能会出现暴挫。即便本次没有光明正大提及加息,对于白银而言,量化宽松带来的好时代也已经过去,下跌只是时间问题。

相较黄金更弱,资金无情打压

白银一直以来被称为是“影子黄金”或者“小黄金”,其走势与黄金相关度极高。但是最近一段时间尤其是自8月上旬以来,白银和黄金的走势有了一定分化,二者的短期相关度甚至为负。

我们认为,这主要是资金在品种相对强弱上进行调整的结果。从CFTC持仓看来,截至8月12日当周,白银的非商业净多持仓已经连续四周出现下降,总共下降了19581张,而降幅接近了40%,总持仓并没有大幅变动。这主要是由于空单持仓在过去四周里增加了7616张,增幅达到了45.7%。与此同时,黄金的空单持仓还减少了24%。

持仓只是表象,究其原因,在地缘政治动荡的时节,黄金还是存在一定的避险买盘的。这也是前期黄金一直围绕1300美元/盎司的整数关口振荡不下的支撑之一。然而白银就没有这么幸运了,得不到避险资金的青睐,反而成了金银相对强弱对冲中空头的打压对象。

国内需求旺盛无济于事

近期国内白银现货需求较紧,交易所仓单持续下降,但是这并不构成银价上涨的条件。从公开数据上看,在今年2月的时候,上海期货交易所的白银仓单达到了顶峰,随后库存就连续下跌了半年。白银价格在此期间也是数起数落,其价格和库存的相关度较低。一方面,白银是一个全球化的商品,在近半年来上期所库存下降的同时,COMEX库存变化并不大,没有库存吃紧的状况。另一方面,从7月中旬的高点算起,国内白银期货主力合约已经下跌了350元,跌幅近8%,但同期外盘跌幅则达到了10.7%。这期间人民币实际涨跌不大。这表明,国内现货的吃紧更多会在内外盘价格相对强弱上体现,但对于趋势没有影响。

综上所述,美联储加息与否只是时间问题,白银整体处于颓势。相对黄金更弱使其遭遇资金打压,颓势更为明显。即便国内需求旺盛,因为白银价格的国际性也使得其跌势难改。


上海金属网 SHMET 编辑

 
 
 
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