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贵金属钯今年的独立特行

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-06-14  浏览次数:289
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贵金属钯今年的独立特行
2014.6.13 作者:老王
6月上旬的交易结束,截止今天上午的亚洲盘面,黄金的卖出价为1272美元/盎司,白银为19.57美元/盎司,铂金为1453美元/盎司,钯为831美元/盎司,铑为1175美元/盎司,铱为600美元/盎司,钌为70美元/盎司。
本周最引人注目的是钯,周三(6月11日)曾站上863美元/盎司,翻开交易的历史记录,是自2001年以来的最高价,今年的涨幅是独占鳌头,在整个贵金属的交易品种中是一枝独秀。铂族金属中的铂和铑等均是望尘莫及,相当逊色。数据显示,迄今为止,钯比年初已上涨了20%以上。而铂只有7%的涨幅,铑8%的涨幅。因此也特别引人关注。(这个数据是以2014年1月初的价格与当前价格相比较)钯的独立特行,众口一词的分析认为是由于南非铂矿工人的持续罢工导致产出损失最大的钯供应国俄罗斯因乌克兰的动荡而减少出口,从而导致供应可能的供应缺口,而全球的钯需求量上升,再加上投资的活跃,也在一定程度上助推了这样的上涨,早在5月下旬,笔者在“树欲静而风不止。铂族金属出现可喜迹象”这篇评论中就这种上涨趋势作了论述,并引用了“庄信万丰”发表的报告中提及的缺口量的数据,也作出了铂族金属理所当然的积极和乐观的结论,应该能看到铂和钯将超越1500美元/盎司和850美元/盎司,从本周的走势来看,基本是实现这个预测目标的。
然而我们从深层次来剖析产出这种上涨动力的内在和根本原因,这就是铂和钯这种资源的稀缺性和在实际应用中的无可替代性,这种贵金属的独特的优异性能是其它任何材料所无可比拟的,因而就彰显出了其应该赋予的价值。当这种资源由于客观的人为的因素而导致停顿开采时,其价值就更为凸显出来,供应短缺进入实际使用者的预期之中,便相当自然的引发了价格的上涨。这实际上是引起了一种恐慌心理,这种恐慌心理越紧迫,这样的贵金属价格也就越会上行,这就在于找不到其它任何的材料可以拿来替代这条致命性的逻辑。
钯在今年的独立特行,使不少业内人士认为,如果供应局面的形势不转变,钯有可能达到1000美元/盎司,不过笔者在这里从冷静的思考出发,并不认可这种观点,同时认为钯的独立特行是非正常非理性的,它必将受到一定的抑制,这种抑制来自于铂族金属的内部因素。这个内部因素即是铂、铑、钯三者之间的相互关联性,《中国贵金属网》曾发表过2009年~2013年五年来这三种贵金属的价格变动的分月平均值数据比较,其中的2011年亦出现过南非的罢工所引起的对供应短缺的预测而导致的价格上涨(最高也曾冲上860美元/盎司),但很快便出现下跌,为什么?一方面由于南非恢复生产增加了供给,而另一方面最重要的是修复和理顺这三种贵金属之间的相互关系,从失调的格局扭转到比较合理的比价关系,所以钯决不可能一直的独立特行。这是有三种贵金属材料的性能的优异不同而决定的。这对长期从事铂族金属的投资者来说,研究这种价格关系式有益的。从现象到本质的分析决定投资策略,或许是必需去探讨的。
从今天报导的最新消息称:南非的铂金矿已与矿工工会的谈判出现了转机,英美铂金公司(Anglo American Platinum)因帕拉铂业(Impala Platinum)以及隆明公司(Lonmin)三大铂金公司在周四共同宣布,已经从原则上对矿工代表提出的薪资上调及改善工作环境的要求达成一致,将有可能结束南非历史上最长达21周的罢工。消息一报导,昨晚美国商品交易所贵金属市场的铂和钯出现断崖式下跌,分别下跌37美元/盎司。但业内人士分析表示,即使结束罢工者并不意味着马上便会改变供应短缺的局面,产出损失的弥补仍需要一定的时间,当前依然存在一些恐慌心理,不太可能出现大幅度的继续下跌。况且谈判的最终结局,提高了矿工的薪资,也在事实上增加了开采的成本,因此期望继续大幅度下跌时不现实的,对此,业内人士应当有清醒的认识和理解。
 
 
 
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